近日,安徽獲批試點,加速形成“募投管退”良性循環(huán)生態(tài)體系——拓寬退出渠道釋放資本勢能
資金如活水,需要不斷地流動。在創(chuàng)投圈更是如此。
私募基金在股權投資過程中,要經(jīng)歷“募投管退”(基金募集、基金投資、投后管理、資金退出)四個階段。投資科創(chuàng)是一個長期的過程,充滿著不確定性。資金想要退出,除了等待上市、并購,目前較少有別的渠道。
最近,在安徽的私募股權投資圈,不少VC(風險投資)和PE(私募股權投資)管理人看到了一條“新路”。
1月24日,中國證監(jiān)會批復同意安徽省區(qū)域性股權市場開展股權投資和創(chuàng)業(yè)投資基金份額轉讓試點。
作為行業(yè)“募投管退”運作生態(tài)鏈的重要組成部分,資本的退出廣受市場各方關注。
新年伊始,這一試點,讓安徽再次在資本市場嶄露頭角。
為“退出”辟一條新路
在“科研—產(chǎn)業(yè)—資本”循環(huán)中,代表著創(chuàng)新資本的VC和PE是不可或缺的力量。
公開數(shù)據(jù)顯示,目前九成的科創(chuàng)板上市公司、六成的創(chuàng)業(yè)板上市公司、99%以上的北交所上市公司,在上市前均接受過股權創(chuàng)投基金的資金支持。
與安徽科技創(chuàng)新發(fā)展同頻共振的,是安徽私募基金行業(yè):私募基金管理人229家,在皖落地的私募基金產(chǎn)品共計2001只,總規(guī)模達1.61萬億元,全國排名第7位;截至2023年底省新興產(chǎn)業(yè)引導基金已有16只母基金、40只子基金落地,母子基金累計投資金額84.58億元……
行業(yè)快速發(fā)展的同時,挑戰(zhàn)隨之而來。其中之一,便是“退出難”。
所謂退出,是指股權投資機構在其所投資的創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)展相對成熟后,將其所持有的權益資本在市場上出售以收回投資并實現(xiàn)投資收益的過程。目前常見的退出方式主要有IPO、并購、回購等。
業(yè)內人士指出,通常而言,私募股權基金“募投管退”周期大概在5年至8年,但目前延期現(xiàn)象比較普遍。
據(jù)悉,一般的基金是兩三年投資期,三年退出期,再加一年延長期,現(xiàn)在很多基金其實已經(jīng)進入退出中后期,但現(xiàn)實是回收的現(xiàn)金占比并不高,相當部分資產(chǎn)退不出來。
不少國資背景的投資平臺,更加“壓力山大”。
去年前三季度,在安徽落地的私募基金中,國有份額(包括各級政府投資基金出資形成的基金份額、國有企業(yè)及其擁有實際控制權的各級子公司出資形成的基金份額等)占比超過60%,眼下,部分國有性質私募基金進入了集中退出期。
有負責人坦言,目前在“募投管退”四個環(huán)節(jié)最大的壓力是投資的項目能否按照預期退出,這涉及到資金的回籠。
如何從股權投資中順利實現(xiàn)退出并取得合理的投資收益,是投資者及私募基金管理人面臨的問題,也是事關行業(yè)高質量發(fā)展的關鍵點。
前不久,安徽傳來好消息——1月24日,中國證監(jiān)會批復同意安徽省區(qū)域性股權市場開展股權投資和創(chuàng)業(yè)投資基金份額轉讓試點。
安徽成第六個試點地區(qū)
一石激起千層浪。
此前,北京、上海、浙江(含寧波)、廣東、江蘇相繼獲批試點。眼下,安徽成為第六個獲得區(qū)域性股權市場開展股權投資和創(chuàng)業(yè)投資基金份額轉讓試點的地區(qū)。
2023年,安徽高新技術企業(yè)總數(shù)超1.9萬家,科技型中小企業(yè)總數(shù)超217萬家。
這些安徽企業(yè)充分利用資本市場實現(xiàn)快速發(fā)展。
近年來,安徽加快發(fā)展多層次資本市場,推進企業(yè)上市“迎客松行動”計劃,做大做強多層次資本市場“安徽板塊體系”,境內上市公司總數(shù)176家、升至全國第7位,其中科創(chuàng)板上市公司24家、居全國第6位。
同時,安徽私募基金募集和投資的資金規(guī)模及增速在全國排名靠前。
2022年安徽省私募基金募資同比增長28%,居全國第1位,投資金額同比增長18%,在全國私募基金投資規(guī)模超200億元的省份中居第1位;2023年前三季度在我省落地的私募基金新增募資額879.42億元,居全國第5位,增速在新增募資超300億元的省份中排名第2位。
這充分表明,安徽成為第六個份額轉讓試點獲批地區(qū)的背后,是市場需求的支撐、產(chǎn)業(yè)發(fā)展的需要。
除此之外,黨委和政府重視、建設有準備也是關鍵。
早在2022年底,安徽省人民政府印發(fā)的《支持風險投資創(chuàng)業(yè)投資高質量發(fā)展若干措施》中就明確,要豐富風投創(chuàng)投退出渠道。積極向國家爭取在省股權托管交易中心開展股權投資和創(chuàng)業(yè)投資份額轉讓試點。引導社會資本設立并購基金、私募股權二級市場投資基金(S基金),支持風投創(chuàng)投基金通過被投企業(yè)投資份額轉讓、協(xié)議買賣、并購重組、實物分配股票等方式退出。
再看安徽省區(qū)域性股權市場——掛牌企業(yè)數(shù)量(1萬家以上)穩(wěn)居全國前列,累計推動千家企業(yè)完成股份制改造,為502家企業(yè)提供90場次路演服務,與300余家投資機構建立對接機制,累計培育5家企業(yè)轉板上市,37家企業(yè)轉新三板掛牌,14家企業(yè)被上市公司或新三板掛牌公司收購。
“我們的綜合業(yè)務系統(tǒng)服務功能完備,2022年6月納入中國證監(jiān)會區(qū)塊鏈建設試點,與監(jiān)管鏈實現(xiàn)跨鏈數(shù)據(jù)報送;搭建中小微企業(yè)服務數(shù)據(jù)庫,實現(xiàn)與核心交易系統(tǒng)、登記托管系統(tǒng)和綜合服務平臺的數(shù)據(jù)對接;股權登記托管系統(tǒng)通過國家信息系統(tǒng)安全登記保護三級測評?!卑不帐」蓹嗤泄芙灰字行亩麻L孫方剛介紹。
推動更多基金參與“接力跑”
正處于厚積薄發(fā)、動能強勁、大有可為的上升期、關鍵期的安徽,開展份額轉讓試點具有十分重要的意義。
安徽省地方金融監(jiān)管局有關業(yè)務負責人認為,試點的啟動將進一步拓寬私募股權創(chuàng)投基金退出渠道,有利于增加資金流動性,助力解決中小型企業(yè)融資困難問題,助力資本和產(chǎn)業(yè)發(fā)展循環(huán)暢通,從而更好地支持實體經(jīng)濟發(fā)展。
基金退出是私募股權投資循環(huán)的核心環(huán)節(jié)。正如業(yè)內共識:投得好才能退得好,退得好才能再去募得好,如果能不斷正向循環(huán),就有源源不斷的資本活水澆向眾多科技種子。
“我們是國元金控旗下國元資本所屬的核心成員公司,目前已投金額大概68億元,已投項目213個,大多數(shù)項目退出還是通過并購、回購等方式,‘退出難’也是我們需要解決的一個重要問題?!卑不瞻苍顿Y基金管理有限公司負責人屠思強坦言,安徽獲批份額轉讓試點,“推動了資金循環(huán),活躍了市場投資”。
屠思強認為,份額轉讓作為基金退出方式之一,有利于推動更多基金參與到服務科創(chuàng)企業(yè)的“接力跑”中,實現(xiàn)對科技創(chuàng)新的長周期支持。
作為省委和省政府產(chǎn)業(yè)培育、產(chǎn)業(yè)引領、產(chǎn)業(yè)整合的重要投融資平臺,安徽省高新技術產(chǎn)業(yè)投資有限公司相關人員認為,高效的基金份額轉讓,可以為政府產(chǎn)業(yè)基金提供必要退出渠道,能提高產(chǎn)業(yè)基金國有份額的轉讓效率和市場流動性,“期待份額轉讓試點工作順利推進,助力私募股權投資基金形成投資和退出的良性循環(huán),推進安徽省區(qū)域私募股權行業(yè)更加健康穩(wěn)定發(fā)展”。
在采訪中,有業(yè)內人士表示,未來將有越來越多的機構、投資人涌入私募股權市場,股權轉讓市場的發(fā)展機會將持續(xù)加大,同時圍繞基金份額轉讓的估值、定價、撮合等需求也會進一步規(guī)范化、公開透明化,這勢必為金融服務實體經(jīng)濟提供有力支持。
“我們將積極對接省地方金融監(jiān)管局、省國資委、省市場監(jiān)管局等職能部門,推動基金份額轉讓試點配套政策措施落地協(xié)調,在國有份額轉讓、涉企數(shù)據(jù)共享、私募基金及投后企業(yè)進場、完善質押服務等方面出臺具體支持政策,建立健全份額轉讓后市場主體變更登記的對接機制,打造規(guī)范透明、高效對接、公信力強的基金份額轉讓試點平臺?!睂O方剛說?!?nbsp;本報記者 何 珂
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