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資本市場發(fā)展方向明確 提高直接融資比重
剛剛閉幕的全國金融工作會議定調了未來5年資本市場的發(fā)展方向，會議不僅提到要把發(fā)展直接融資放在重要位置，形成融資功能完備、基礎制度扎實、市場監(jiān)管有效、投資者合法權益得到有效保護的多層次資本市場體系，還指出要增強資本市場服務實體經濟功能，積極有序發(fā)展股權融資，提高直接融資比重。
東方證券首席經濟學家邵宇認為，全國金融工作會議上傳遞出的這些高層聲音，意味著未來資本市場要投入更多的資源到實體企業(yè)中。
國務院發(fā)展研究中心金融研究所副所長陳道富稱，會議對金融服務實體經濟提出了四方面渠道，即直接融資、間接融資、保險業(yè)和普惠金融。其中，直接融資排在第一位置，突出了其重要性，并對未來直接融資的發(fā)展提出了明確的定位，這也是未來發(fā)展和完善多層次資本市場的戰(zhàn)略方向，即“融資功能完備、基礎制度扎實、市場監(jiān)管有效、投資者合法權益得到有效保護”。
“下一步資本市場的監(jiān)管政策也會在上述幾個方面展開?！标惖栏恢赋觯唧w來看，會進一步優(yōu)化資本市場基礎制度的建設，如完善IPO、退市政策；加強對內幕交易、市場操作等市場行為的監(jiān)管；突出對投資者，尤其是中小投資者權益的保護。
今年上半年以來，資本市場保持IPO的常態(tài)化發(fā)行，適時地根據(jù)市場情況調整了IPO的發(fā)行節(jié)奏和規(guī)模，同時，監(jiān)管層還加強了并購重組監(jiān)管，完善了再融資政策，規(guī)范大股東減持，多項措施并舉引導資金進入實體經濟，避免脫實向虛，防范金融風險。
邵宇預計未來監(jiān)管層還將保持一定的IPO發(fā)行力度，另外，服務實體經濟也需要好的公司，也意味著未來監(jiān)管可能會更加強調上市公司的質量，目前監(jiān)管強調實質性的并購重組及資產優(yōu)化，并嚴厲打擊忽悠式重組等，將在一定程度上利于優(yōu)質公司發(fā)展，并有利于產業(yè)集中度的提升。
此外，會議還提到，要積極穩(wěn)妥推動金融業(yè)對外開放，建立完善有利于保護金融消費者權益、有利于增強金融有序競爭、有利于防范金融風險的機制。要推進“一帶一路”建設金融創(chuàng)新，搞好相關制度設計。
這將有利于改善A股和國際市場的相互影響關系，是推動A股全球定價力量的體現(xiàn)，今年以來，A股的開放所帶來的全球定價力量已初露端倪。先有A股納入MSCI，后有交易所與“一帶一路”沿線國家開展合作。業(yè)內人士指出，下一步，資本市場將進一步完善QFII、RQFII制度，鼓勵從事長期投資的機構投資者投資中國市場，鼓勵符合條件的沿線國家企業(yè)發(fā)行熊貓債，改革境內企業(yè)境外發(fā)行上市制度，積極推動原油期貨國際交易平臺早日掛牌交易，穩(wěn)步推進商品期貨市場對外開放，不斷提升中國資本市場的國際化水平。（記者 程丹）
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