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新三板新交易系統(tǒng)今日上線
5月17日，股轉(zhuǎn)公司組織主辦券商進(jìn)行了最后一輪全網(wǎng)仿真測試，新三板新的交易系統(tǒng)結(jié)算將于19日正式上線。此舉標(biāo)志著新三板交易制度將有大的改變：單筆報(bào)價(jià)委托股份數(shù)將從最低30000股下降到1000股。“但只有做市商交易系統(tǒng)上線后，才能真正提高掛牌股份的成交效率?！庇袠I(yè)內(nèi)人士表示。
“新版”交易系統(tǒng)今上線
華西證券場外市場部總經(jīng)理齊云說，與新三板老交易系統(tǒng)比較，新的交易系統(tǒng)有兩大變化：一個(gè)變化是，單筆股份的交易起點(diǎn)將大幅降低。由現(xiàn)在的 30000股降為1000股，以10元一股的價(jià)格計(jì)算，原來買入一筆，最低需要人民幣30萬元，而今后只需要1萬元，只相當(dāng)于原來的1/30。
另外一個(gè)變化是，將增加自動(dòng)匹配成交功能。對(duì)于價(jià)格相同、方向相反的投資者定價(jià)委托，如果投資者未在規(guī)定時(shí)間內(nèi)完成人工點(diǎn)擊成交確認(rèn)，系統(tǒng)將在收盤時(shí)進(jìn)行自動(dòng)匹配成交?！靶碌慕灰紫到y(tǒng)啟用后對(duì)提升市場交易的活躍程度會(huì)有一定的幫助，但期望值不能過高?！饼R云說，更不會(huì)出現(xiàn)“井噴”現(xiàn)象。這是因?yàn)?，首先，自然人投資者500萬元人民幣金融類資產(chǎn)的進(jìn)入門檻并沒有降低，市場參與者仍然太少。截至今年3月末，新三板投資者開戶數(shù)為13920戶，雖然比2013年底增加了 4458％，其中自然人12299戶，機(jī)構(gòu)1621戶，但其絕對(duì)數(shù)卻與目前龐大的投資者隊(duì)伍極不相稱。
另外兩個(gè)原因是，一是目前還沒有做市商制度，買賣股份的信息不對(duì)稱，仍然存在“想買買不到，想賣賣不脫”的現(xiàn)象；二是參與者對(duì)其有一個(gè)認(rèn)識(shí)和熟悉的過程。
金元證券場外市場部總經(jīng)理陳永飛表示，目前新三板交易實(shí)施的協(xié)議轉(zhuǎn)讓制度，是由買賣雙方在場外自由對(duì)接達(dá)成協(xié)議后，再通過報(bào)價(jià)系統(tǒng)成交，回到新三板市場后，其交易效率低下。按照股轉(zhuǎn)公司的計(jì)劃，新的交易結(jié)算系統(tǒng)是分兩步走的：現(xiàn)在走的只是第一步，即上線新的交易系統(tǒng)；第二步是上線做市商交易系統(tǒng)。
做市商交易系統(tǒng)測試在即
由于成交不活躍，掛牌公司的市值增長速度緩慢。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至5月13日，新三板正式掛牌企業(yè)已達(dá)到740家，總市值僅1434億元，平均每家公司的市值還不到人民幣2億元。截至5月8日，累計(jì)成交901筆，成交股數(shù)117億股，涉及金額57626億元。“在第一期交易系統(tǒng)更新后，就將進(jìn)行第二期做市商交易系統(tǒng)仿真測試，最快5月底6月初就會(huì)進(jìn)行?！标愑里w說，做市商是在證券市場上不斷地為所代表的股票提供雙向報(bào)價(jià)，并以自有資金和證券與投資者進(jìn)行交易的公司。做市商負(fù)有維持股票流動(dòng)性的義務(wù)，其利潤來自于買賣的價(jià)差。“即由2家以上的券商為一家掛牌公司做市，做市商持續(xù)向市場提供買賣雙向報(bào)價(jià)，并在其報(bào)價(jià)數(shù)量范圍內(nèi)按其報(bào)價(jià)履行成交義務(wù)。做市轉(zhuǎn)讓時(shí)間內(nèi)，投資者之間不能成交，只能與做市商成交?！饼R云說，而且還要實(shí)施做市商T+0制度，即做市商當(dāng)日買入的股票，買入當(dāng)日可以賣出。只有協(xié)議交易、做市商制度、集中競價(jià)三種交易方式都并行時(shí)，交易活躍度才有望提高。
據(jù)悉，做市商制度不僅可以活躍市場交易，還可以代投資者估值，是新三板市場的核心制度，是新三板市場存在的必要條件。在美國納斯達(dá)克市場已經(jīng)實(shí)施多年了，證明其效果不錯(cuò)。
券商看重新三板的商機(jī)也在于此?！澳壳肮驹谛氯迳系耐度牒艽?，而且沒有回報(bào)，但未來的機(jī)會(huì)還是值得期待的?！饼R云說，從證監(jiān)會(huì)高層近期的表態(tài)來看，今年新三板掛牌公司數(shù)肯定會(huì)超過1000家，并將以很快的速度超過兩個(gè)交易所上市公司的總量，最終目標(biāo)是1萬家。這樣，平均每個(gè)省份也是300多家，而四川在西部地區(qū)來說，其經(jīng)濟(jì)總量和企業(yè)資源總量都是名列前茅的，保守估計(jì)也在400家以上，這可是一塊誘人的“蛋糕”。
注冊(cè)制改革受川企關(guān)注
證監(jiān)會(huì)副主席姚剛近日透露，注冊(cè)制可以先在新三板試點(diǎn)，然后再推向場內(nèi)市場。對(duì)此，四川省社科院研究員、證券會(huì)發(fā)審委原成員杜坤倫的第一反應(yīng)是，新三板將成為注冊(cè)制改革的“試驗(yàn)田”。
杜坤倫說，無論從十八屆三中全會(huì)，還是從新“國九條”的要求來看，新股發(fā)行都將實(shí)施注冊(cè)制改革，而新三板可以成為“先行者”。雖然目前新三板公司掛牌也是經(jīng)過證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)的，但在審查標(biāo)準(zhǔn)上放得很寬，不像審查主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板公司那樣嚴(yán)格，不作盈利方面的要求，不會(huì)對(duì)其投資價(jià)值作出實(shí)質(zhì)性判斷，也不對(duì)未來的盈利前景作任何預(yù)測，只要信息披露符合要求即可。
已經(jīng)在新三板掛牌的成都晶寶時(shí)頻技術(shù)股份有限公司，其副總經(jīng)理梁羽杉對(duì)上述說法表示認(rèn)可?！肮驹瓉硎菧?zhǔn)備在創(chuàng)業(yè)板上市的，但由于IPO門檻較高，而且排隊(duì)時(shí)間太長，所以公司改變了思路，先通過新三板進(jìn)行規(guī)范管理，然后再轉(zhuǎn)板上市?！?nbsp;
成都高新區(qū)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，繼今年1月24日成都高新區(qū)掛牌了1家公司后，近期還將有一批企業(yè)上報(bào)掛牌申請(qǐng)，近30家企業(yè)已完成股改工作，另有30家企業(yè)正全力進(jìn)行股改，簽約企業(yè)累計(jì)超過100家，進(jìn)入后備庫的企業(yè)200家。勤智數(shù)碼、泰格微波、安可信等都是即將掛牌新三板的公司。
不過，杜坤倫認(rèn)為，要全面實(shí)施注冊(cè)制，還要許多工作要做，特別是上市公司虛假陳述案例層出不窮，虛假信息將誤導(dǎo)投資者，對(duì)投資者合法權(quán)益的損害，需要對(duì)《公司法》、《證券法》進(jìn)行修改，加大其處罰力度，增加虛假陳述的違法成本，使其得不償失。否則，注冊(cè)制就沒法實(shí)施。
