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山東省金融改革提速 四板市場(chǎng)成融資強(qiáng)力引擎
去年8月7日，山東省委、省政府發(fā)布實(shí)施《關(guān)于加快全省金融改革發(fā)展的若干意見(jiàn)》，為金融改革發(fā)展“謀篇布局”。一年間，山東金融改革不斷提速：于“形”，產(chǎn)權(quán)制度創(chuàng)新、管理體制創(chuàng)新等“亮點(diǎn)”層出不窮，產(chǎn)權(quán)流轉(zhuǎn)、要素交易市場(chǎng)等走在全國(guó)前列；于“勢(shì)”，全省上下形成了金融業(yè)求變革、求創(chuàng)新、求實(shí)效的發(fā)展理念，從深層次影響著人們的思維模式和行為方向。
齊魯股交中心成立以來(lái)，已推動(dòng)企業(yè)實(shí)現(xiàn)直接、間接融資超過(guò)125億元。
6月底，位于德州的山東宇虹新顏料股份有限公司進(jìn)行了第五輪私募股權(quán)融資，募集資金2000萬(wàn)元。
“與兩年前在齊魯股權(quán)交易中心掛牌融資時(shí)相比，這次融資額翻了一番，股價(jià)也從25元漲到3元?！痹摴径麻L(zhǎng)陳都方向記者報(bào)喜，“下一步，我們將繼續(xù)向資本市場(chǎng)進(jìn)軍，登陸新三板，沖擊主板。目前，主辦券商、律師事務(wù)所、會(huì)計(jì)師事務(wù)所已經(jīng)進(jìn)場(chǎng)，公司很快將向新三板遞交材料?！?/p>
作為國(guó)家高新技術(shù)企業(yè)，宇虹新顏料的主打產(chǎn)品有機(jī)顏料銷路一直很好，擴(kuò)大產(chǎn)能成為當(dāng)然選擇。然而，上項(xiàng)目的長(zhǎng)期資金需求與銀行貸款的短期性卻存在矛盾。陳都方想到了通過(guò)資本市場(chǎng)股權(quán)融資。
“雖然會(huì)稀釋股權(quán)，但卻能為企業(yè)帶來(lái)穩(wěn)定的資金。企業(yè)再靠傳統(tǒng)的自我滾動(dòng)發(fā)展模式速度太慢，依靠資本市場(chǎng)這個(gè)新的驅(qū)動(dòng)力，企業(yè)發(fā)展才能上一個(gè)新臺(tái)階?！彼硎尽?/p>
幫助宇虹新顏料提供新驅(qū)動(dòng)力的，是我省正在著力打造的區(qū)域性股權(quán)交易市場(chǎng)(俗稱“四板”)——齊魯股權(quán)交易中心。山東“金改22條”將發(fā)展四板市場(chǎng)擺在了突出位置，意在拓寬并夯實(shí)資本市場(chǎng)的“塔基”。
齊魯股交中心在國(guó)內(nèi)成立較早、運(yùn)作規(guī)范，是我國(guó)四板市場(chǎng)探索創(chuàng)新的先行者。山東布萊凱特黑?？萍脊煞萦邢薰疽蛟谠撝行膾炫茖?shí)現(xiàn)了“超音速”發(fā)展：該公司2010年掛牌時(shí)銷售收入不足300萬(wàn)元，到2011年年底已達(dá)6000萬(wàn)余元，增長(zhǎng)了近20倍；凈利潤(rùn)從掛牌時(shí)不足40萬(wàn)元，到2011年年底實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)近1300萬(wàn)元，增長(zhǎng)了近33倍。近期，該公司正在進(jìn)行第三次私募融資，目前已啟動(dòng)創(chuàng)業(yè)板上市程序。
齊魯股交中心總裁李雪介紹說(shuō)，截至目前，中心掛牌托管及綜合展示企業(yè)達(dá)2233家，70%的企業(yè)都是科技型、創(chuàng)新型企業(yè)。其中，掛牌企業(yè)335家，市值達(dá)255億元，托管企業(yè)452家。推動(dòng)企業(yè)實(shí)現(xiàn)直接、間接融資超過(guò)125億元，平均每家企業(yè)約4000萬(wàn)元。
然而，一個(gè)更現(xiàn)實(shí)的問(wèn)題是：股權(quán)交易市場(chǎng)雖然肩負(fù)著幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)股權(quán)融資的使命，但目前仍有接近一半的掛牌企業(yè)沒(méi)能獲得股權(quán)融資。記者了解到，曾有一家一度要在齊魯股權(quán)交易中心掛牌的企業(yè)最終放棄了掛牌，原因就在于難以通過(guò)掛牌來(lái)實(shí)現(xiàn)股權(quán)融資。
深圳交易所首席主任研究員王一萱說(shuō)，股權(quán)融資能力欠佳是四板的共性問(wèn)題。造成這種局面的原因很多，但最重要的原因是四板目前還不能進(jìn)行連續(xù)競(jìng)價(jià)、做市商等集中交易，不能持續(xù)掛牌交易，導(dǎo)致流動(dòng)性差，股權(quán)難以形成公允的價(jià)格，由此帶來(lái)股權(quán)投資機(jī)構(gòu)、信貸機(jī)構(gòu)的定價(jià)困擾。
為此，齊魯股交中心已從市場(chǎng)分層、聚集要素、發(fā)力債券的方向進(jìn)行突圍。
2013年11月，齊魯股交中心完成公司制改制，平臺(tái)服務(wù)進(jìn)一步升級(jí)，從企業(yè)發(fā)展不同階段出發(fā)，齊魯股交中心將掛牌交易平臺(tái)細(xì)分為精選板和成長(zhǎng)板。其中，對(duì)成長(zhǎng)板企業(yè)沒(méi)有財(cái)務(wù)指標(biāo)等硬性要求，方便更多高成長(zhǎng)性的創(chuàng)新企業(yè)掛牌。推動(dòng)精選板企業(yè)直接對(duì)接更高層次資本市場(chǎng)，目前已有8家企業(yè)啟動(dòng)上市程序，26家啟動(dòng)新三板掛牌程序。
王一萱認(rèn)為，四板市場(chǎng)發(fā)展一個(gè)比較理想的模式是，在市場(chǎng)周圍形成一個(gè)金融要素聯(lián)盟，讓各種金融機(jī)構(gòu)、金融產(chǎn)品聚集，圍繞掛牌托管企業(yè)進(jìn)行增值服務(wù)。她指出，齊魯股交中心是四板市場(chǎng)中這方面表現(xiàn)突出的一個(gè)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，齊魯股交中心目前備案各類中介服務(wù)機(jī)構(gòu)282家，股權(quán)投資機(jī)構(gòu)160家，與銀行機(jī)構(gòu)開(kāi)展戰(zhàn)略合作，授信額度638億元。
為企業(yè)融資的方式進(jìn)一步延展，包括私募債券、股權(quán)質(zhì)押、信托產(chǎn)品等。今年3月，山東億盛鋁業(yè)股份有限公司2014私募債募集完畢，共募集資金2000萬(wàn)元。該債券是齊魯股交中心發(fā)行的首只私募可轉(zhuǎn)債。“與發(fā)行普通私募債相比，發(fā)行私募可轉(zhuǎn)債的企業(yè)在發(fā)展上壓力更大，更需努力提升。因?yàn)槠髽I(yè)必須在債券到期前的幾年內(nèi)迅速成長(zhǎng)起來(lái)，才能吸引投資者將債權(quán)轉(zhuǎn)為股權(quán)，進(jìn)行股權(quán)投資?！眱|盛鋁業(yè)董事長(zhǎng)姜良振表示。融資后，億盛鋁業(yè)研發(fā)部積極進(jìn)行產(chǎn)品創(chuàng)新，申請(qǐng)了滑軌、散熱器等實(shí)用新型專利和鋁型材外觀專利。
自去年以來(lái)，齊魯股交中心開(kāi)始在債券產(chǎn)品上持續(xù)發(fā)力，相繼推出集合債、小貸債、可轉(zhuǎn)債等。7月2日，該中心發(fā)行首單短期債券產(chǎn)品，標(biāo)志著其私募債券產(chǎn)品初步形成序列。
伴隨著4月青島藍(lán)海股權(quán)交易中心的開(kāi)業(yè)鑼聲，山東成為為數(shù)不多擁有兩家區(qū)域股權(quán)市場(chǎng)的省份。該中心立足青島，為青島廣大中小企業(yè)提供股權(quán)、債權(quán)融資等綜合服務(wù)。省金融辦主任李永健表示，山東坐擁兩家四板市場(chǎng)，將為中小企業(yè)提供更廣闊的融資渠道、更專業(yè)的金融服務(wù)和更具創(chuàng)新性的金融產(chǎn)品。
