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互聯(lián)網(wǎng)股權(quán)眾籌井噴式發(fā)展 監(jiān)管細(xì)則仍在“運(yùn)籌”
人民網(wǎng)北京8月13日電 （記者李彤）小王今年20歲出頭，剛和幾個小伙伴成立了一家公司，主營業(yè)務(wù)是推廣醫(yī)療APP項目，他募資所采用的方式是互聯(lián)網(wǎng)股權(quán)眾籌?！艾F(xiàn)在懶得跟VC、PE談了，直接網(wǎng)上見了，省時省力。”他說。
小王所講的互聯(lián)網(wǎng)股權(quán)眾籌指，籌資人通過互聯(lián)網(wǎng)平臺進(jìn)行眾籌，以公司一定數(shù)量的股份給予投資者作為回報，最終投資者能否獲得實際收益取決于公司實際經(jīng)營狀況的一種眾籌模式。目前，有不少初創(chuàng)企業(yè)選擇了這類籌資方式。
上半年股權(quán)眾籌融資超156億元 平臺“兩極化”突出
據(jù)《中國眾籌模式運(yùn)行統(tǒng)計分析報告》顯示，2014年上半年，我國互聯(lián)網(wǎng)股權(quán)類眾籌募資超過156億元， 其中原始會一家募資11億元。
但是，在股權(quán)眾籌發(fā)展過程中，有關(guān)項目投資后的管理和退出機(jī)制不完善、平臺“兩極化”等問題一直飽受詬病。
有專家表示，目前我國出具規(guī)模的股權(quán)眾籌平臺已超過15家，下半年還有增多趨勢。雖然平臺數(shù)量不斷增長，但通過股權(quán)眾籌成功的項目數(shù)并沒有快速增加，有平臺甚至上線半年沒出現(xiàn)募資成功的項目，平臺發(fā)展兩極化明顯。
“此外，相比成熟的VC、PE有較完善的投融資制度體系，股權(quán)眾籌的退出機(jī)制尚不完善。不同的退出方式面臨不同稅收問題，在目前我國公司法體系下，股權(quán)眾籌的退出是最大的挑戰(zhàn)?！鄙鲜鰧＜艺f。
小王對記者坦言，目前該公司并沒有明確的投資退出機(jī)制，一些投資者在私下形成了一個場外交易市場，通過公司透露的經(jīng)營信息，調(diào)整每股價格。他說，創(chuàng)意企業(yè)開始盈利是較難的，但市場對企業(yè)的估值一直在漲。
據(jù)了解，今年6月中旬證券業(yè)協(xié)會曾召集一些企業(yè)代表探討監(jiān)管細(xì)則，隨后證監(jiān)會相關(guān)負(fù)責(zé)人又對幾家眾籌公司進(jìn)行了調(diào)研。
有媒體報道稱，證監(jiān)會相關(guān)人士日前表示，關(guān)于眾籌的監(jiān)管辦法正在研究制定，但何時推出尚無明確時間表。
作為被調(diào)研的企業(yè)之一，原始會CEO陶燁透露，證監(jiān)會調(diào)研目前還是一個行業(yè)了解、摸底的過程。
培育合格投資者任重道遠(yuǎn) 行業(yè)準(zhǔn)入宜寬不宜緊
在陶燁看來，股權(quán)眾籌是一個資源有效配置的過程，并非僅是“一些人出資來投資一個企業(yè)或項目”。她同時也強(qiáng)調(diào)，初創(chuàng)企業(yè)的成功率是1%，對它們進(jìn)行股權(quán)投資的風(fēng)險較大，需要具有一定的專業(yè)知識和風(fēng)險抵抗能力。
她說，債權(quán)眾籌P2P當(dāng)遇到風(fēng)險不能還本付息時，投資者會無法接受，因為債 券是要還本付息的。股權(quán)眾籌的落腳點(diǎn)是股權(quán)，如果企業(yè)經(jīng)營失敗，作為股東只能接受失敗的結(jié)果。也正是因為風(fēng)險高，相對回報也高，如投資成功回報可能會翻幾十倍，甚至百倍。
對于股權(quán)眾籌平臺的核心競爭力，陶燁表示，首先要有投資人認(rèn)證機(jī)制，選擇合格的機(jī)構(gòu)和個人。對合格投資人的篩選是最基礎(chǔ)的，如何教育投資者進(jìn)行高效投資才是更高層面的事，需要監(jiān)管機(jī)構(gòu)和企業(yè)共同努力，這方面還有很長的路要走。其次是平臺對于項目信息的透明公開，僅能作為信息中介，不進(jìn)行投資引導(dǎo)和收益承諾。三是建立“領(lǐng)投+跟投”機(jī)制，通過有專業(yè)水平的領(lǐng)投人帶領(lǐng)其他投資人進(jìn)行投資，進(jìn)一步規(guī)避風(fēng)險。四是強(qiáng)化投后管理，為項目發(fā)展、企業(yè)創(chuàng)業(yè)、財務(wù)信息提供增值服務(wù)。
“在短時間內(nèi)，幫項目找到資金、幫資金找到投資標(biāo)的，是股權(quán)眾籌平臺核心競爭力的最終體現(xiàn)。原始會目前針對不同區(qū)域和行業(yè)建立了投資偏好庫，進(jìn)一步準(zhǔn)確提效?！彼f。
對于未來的行業(yè)監(jiān)管，陶燁持樂觀態(tài)度。她表示，備案制和審批制并不是重點(diǎn)，重點(diǎn)是要有一定的資質(zhì)要求，并且透明公開。通過對注冊資金的要求，改變目前參與者魚龍混雜的現(xiàn)狀，明確業(yè)人員資質(zhì)，提升行業(yè)的服務(wù)水平。
“相對寬松的環(huán)境能夠促進(jìn)行業(yè)發(fā)展，相信監(jiān)管細(xì)則會在保護(hù)投資者和推動行業(yè)規(guī)范上尋找平衡點(diǎn)。”陶燁說。
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